因此，我们假设2019年吨价将上升20%左右，随后未来3年，茅台酒的价格保持不变。之后，根据未来居民人均可支配收入情况（年均增长7.5%以上），给予其8%的提价空间，永续为GDP增速6%。
接着，我们再来看系列酒——随着茅台对系列酒的加大投入，系列酒收入占比自2014年行业调整后，快速提升。2018年其营收规模达81亿元，占总营收比重从低位3%上升至10.47%。
这里，除了消费结构改变之外，还因为——当前茅台酒产能紧张，新建产能还无法投产，导致基酒产量暂时无法继续增长，影响销量增长；同时，它对茅台酒的价格也进行了管控，不会大规模提价。
因此，为了业绩能继续稳步增长，茅台只有在系列酒的价格上下功夫（产能利用率已达96%以上，销量暂时无法快速上升）。
由于系列酒的收入占比不高，加之数据披露不全面。
因此，我们此处通过“单价*销量”的方式，对系列酒进行预测。
销量预测——目前，茅台系列酒的实际产能为2.05万吨，产能利用率达到96.7%，已经基本达到饱和。考虑到其在建的3万吨产能，目前刚完成前期建设，近期不会完成并投产。并且，系列酒从生产到出品销售需要三年时间，因此，我们预计其未来5年销量维持2018年水平。
同时，参考中档白酒企业（如古井贡酒、山西汾酒等）历史新建产能之后的销量增速均值，大致在10%-13%左右。所以，系列酒在未来五年之后，随着产能释放，销量增速达到10%。
因此，我们预测未来5年其销量保持不变，随后，随着新建产能的投产，增速从10%逐年递减至0%（未来产能不再增长）。
单价预测——根据其披露的2019年财务预算，当年预计实现100亿元以上的销售目标，在销量保持不变的情况下，推算2019年涨价幅度之上在25%以上。参考券商的给的增速45%以及其总营收增速目标计划，因此，2019年价格增速为45%，此后，逐年递减至0%。
综上，收入预测情况如下
除了以上收入预测方式，我们再用其他几种方法，来做交叉判断。
历史增速法——2016年至2018年，总营收增速分别为18.99%、49.81%、26.49%，三年复合增速为37.65%。在上一轮白酒周期中，下行周期（2013年-2015年）的营收增速约为3%；上行周期（2015年至2018年）的复合营收增速为31%，一轮周期的平均增速在19%左右。
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
十大杠杆炒股,新手配资,楠希配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
