过去几年，中国电动汽车、光伏行业快速崛起，一批细分产业链公司也随之成长，成立于上海张江的瑶芯微（上海）电子科技股份有限公司（以下简称“瑶芯微”）就是其中之一。从2019年成立，到2024年营收数亿元，瑶芯微年复合增长率超150%。
瑶芯微布局功率半导体及音频芯片两大产品线。功率半导体方面，公司建立起从传统硅基，到第三代化合物半导体功率器件，覆盖高中低压不同电压等级、碳化硅、氮化镓及硅基全产品类别。
在瑶芯微联合创始人李鑫看来，随着新能源汽车、光伏、储能、数据中心的应用加速，功率器件的国产渗透率有望进一步提升。在碳化硅功率器件领域，国内厂商与海外公司的差距正在逐步缩小，碳化硅的市场潜力巨大。
半导体行业周期长、投入大，市场竞争激烈。李鑫表示，在复杂多变的市场环境中，关键是在正确的赛道上不断调整姿势，穿越市场周期，确保自己始终在“牌桌”上。
“大厂”员工投身创业
2015年，硕士毕业回国的李鑫加入中芯国际，担任工艺研发整合工程师。2018年，中芯国际分拆中芯集成（现改名“芯联集成”）独立运行，李鑫转而在中芯集成担任系统工程工程师。
2019年，李鑫加入瑶芯微，成为初创团队之一，公司另有三名联合创始人，都是相关领域的技术专家：董事长郭亮良有近20年半导体从业经验，毕业于西安电子科技大学；王青松曾在华为海思专攻音频芯片，陈开宇曾在一家美资头部功率器件企业任职多年。
从成熟企业跨入创业公司，李鑫说，市场、技术的历史性机遇和窗口期，让大家走到了一起。“我们也想要填补这方面市场的空白，所以决定共同创立瑶芯微。”当时，国产半导体在政策春风和资本暖流下，正是市场上最受关注的赛道之一。
瑶芯微的发展大致分为两个阶段：2019年到2020年，公司最先建立了MEMS传感器和硅功率器件产品线；2021年后，瑶芯微开始快速扩充功率器件产品线。目前公司有功率器件和音频芯片两大产品线，功率半导体营收占比约70%。
李鑫告诉记者，从一开始，功率器件和音频芯片都在瑶芯微的产品地图之上，之所以先做音频芯片，因为当时市场成熟度和商业确定性更高，“我们希望第一款产品能够保证成功率，把营收做起来，这样不管对团队、对后续融资都会形成正向激励效应。在这个产品取得成功之后，我们很快把功率器件产品线扩充起来”。
电动汽车带来新机遇
2014年到2024年，中国电动汽车销量从7.48万辆增长到1286.6万辆，十年间增长了172倍。碳化硅具有高导热性、高击穿电压和低导通电阻等优点，能显著提高电动汽车的能效和续航里程，2018年特斯拉推动碳化硅上车，2020年比亚迪（002594）采用碳化硅，让碳化硅在电动汽车领域得到推广。
李鑫表示，在决定进入功率半导体领域时，公司就注意到第三代化合物半导体可以作为硅基产品的有效补充，因此2021年瑶芯微就开始启动第三代化合物半导体的研发。“在那个时间点的话，碳化硅还没有那么的热，很多人对于它的商业化还有很高的不确定性，我们是基于市场成熟度和技术成熟度的判断决定投入的。”
据了解，当前不少整车厂还是习惯性采用英飞凌、意法半导体等国外厂商的碳化硅器件。李鑫表示，从第三代化合物半导体来看，从材料端到设计端、生产端，国内技术指标和国外相比已没有太大差距，但碳化硅下游应用，如电动汽车，对可靠性、安全性、稳定性要求极高，尤其是在车载OBC和主机方面，许多国内厂商验证的数据并不充分。
他表示，车载主机厂在做初版方案时可能会优先采用海外大厂，但随着新车型和新方案问世，就会有机会给到国内厂商。此外，当前新能源车迭代速度快，也会侧面推动国内厂商渗透率的提升。“从碳化硅的角度来看，海外大厂的营收动辄以数十亿美元计，但是国内器件厂商很多营收都不超过1亿人民币，因此市场潜力依然巨大”。
据Yole Group发布的报告，全球碳化硅功率器件市场规模在2023年已达27.46亿美元，其中新能源汽车应用占比超70%，新能源汽车仍然是最大细分市场。
李鑫表示，除了电动汽车外，碳化硅在高压功率电源、特种电源、AI服务器电源等领域也开始逐步应用。在低空经济和人形机器人领域，未来也有望成为新增长点。“无人机中的驱动技术，碳化硅可以提升续航能力；对于人形机器人，其关节响应和能耗的优化也有帮助。”
在正确的赛道上高速奔跑
Omdia的数据显示，2024年全球功率器件（含SiC）规模为530.6亿美元。随着第三代半导体材料加速渗透，预计2024年至2029年间，全球功率器件有望维持8.43%的年复合增长率至795.3亿美元。
李鑫表示，传统燃油车更新换代通常需要三到五年，但新能源车更新换代速度很快，这就要求作为上游的功率器件也要不断迭代，满足客户的需求，“所以在这个行业里，还是要做个长期主义者，不是说今天满足要求，而是说明年、后年、五年后还能跟上客户的节奏，在这个过程中会慢慢赢得市场”。
李鑫提到了宏观经济中的“美林时钟”，他表示，如果把这个时钟用在功率半导体市场，现在的周期速度已经和过去截然不同。过去一个周期可能是十年、八年，但现在这个周期可能仅为两年，甚至几个月。因此，在复杂多变的市场环境中，要不断调整策略，确保自己处于正确的竞争位置。
“就像功率半导体，从2021年下半年产生大批量缺货，到2023年产能溢出，这中间的过程非常迅速，所以我们深刻地体会到，要去思考怎样穿越市场周期。”他表示。
据了解，去年5月瑶芯微已完成C+轮融资，迄今为止，公司投资方涵盖上汽集团（600104）、北汽集团、吉利控股、宁德时代（300750）、美的集团（000333）、三花集团、万向集团、欧陆通（300870）、芯联集成等多家产业链上下游龙头企业，以及上海国盛集团、张江集团、张江高科（600895）等国资基金，还有中科创星、朗玛峰创投、同创伟业等市场化资金。
李鑫透露，去年下半年公司已完成股改，正在积极筹备上市，希望未来三年登陆资本市场。“我们希望成为一家国际一流的半导体公司，这个过程可能会比较漫长，但我们希望从现有的产品线做起，不断扩充产品线，做好产品迭代和市场开拓。”
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